公司简介：国内家用电器排水泵职业引领者公司主营事务为高效节能家用电器排水泵的研制、出产及出售，其为我国榜首、国际第二的排水泵供货商，现在公司60%以上产品出口给欧洲、美国及韩国等国家及区域的洗衣机、洗碗机出产商；公司传统排水泵出售的收益占比在80%左右，一起包含水洗机、迷你洗衣机等新品收入占比也在快速提高。

  职业剖析：下流需求稳健，内生增加提速跟着欧美经济回暖、新兴国家兴起及国内需求稳健增加，洗衣机特别是滚筒洗衣机与洗碗机增加较为稳健；在此布景下，家用电器排水泵职业有望坚持较好增加，06-12年全球及我国家电排水泵出售额增速分别为4%及11%；一起，跟着铜铝价差继续扩展，经济性显着的铝线排水泵进入快速代替期。

  公司剖析：主业优势明显，新品稳步推出公司凭仗技能、客户及本钱等多方面归纳竞赛优势，其全球市场占有率得到稳步提高且现在根本处于满负荷出产状况，而未来募投项目的投产将有力地消除公司产能瓶颈并加快公司传统事务开展；此外，公司也活跃使用技能堆集加大对新产品的研制投入力度，开发了包含水洗机等在内的多项构思新品，而跟着其逐渐推向市场并完成放量，其有望成为公司新的成绩增加点。

  盈余猜测与投价主张根据职业及公司剖析，咱们估计公司14-16年EPS(以摊薄后股本核算)分别为1.04、1.25及1.50元，现在国内华意紧缩、三花股份及天银机电等家电上游零部件厂商按14年EPS测算均匀PE在25倍左右，考虑现在新股发行价格约束及公司未来三年成绩增速水平，咱们我们都以为公司按14年EPS给予18-19倍PE较为合理，其对应合理询价区间应为18.72-19.76元。